摩通發表報告指，據報道，十年期國債收益率自8月5日來已經反彈12個基點，部分原因是國企銀行的國債操作。在內銀中，國有銀行可能會從孳息曲線上移中更多地受惠於淨利息收入，因為國有銀行的LDR低於股份制銀行(交行除外)。此外，國有銀行的交易收入貢獻較低，因此相對於股份制銀行，較不容易受到債券價格波動的影響。

該行認為國有內銀淨息差受惠十年期國債孳息曲線上移，不過，十年期國債收益率能否持續反彈，更多取決於市場對前景的信心仍然疲弱。因此，該行不預期國債孳息率上升會引發資金輪轉離開高息股。最新發展支持該行對國有銀行的行業偏好，偏好次序為工行(01398.HK)、農行(01288.HK)、建行(00939.HK)和中行(03988.HK)。

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